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真人888線上娛樂官網:央行調整流動性管理目標 A股市場或要絕地反擊

時間:2018-6-30 15:32:04  作者:  來源:  瀏覽:0  評論:0
內容摘要: 今年以來,央行采取了三次定向降準(第三次將于7月5日實施)、一次支小再貸款定向降息以及一系列維穩流動性的措施,雖然沒有改變穩健中性的貨幣政策取向,但在實際操作上已經是中性偏積極了。6月28日,央行發布的今年貨幣政策委員會例會第二季度公報對之前的政策表述進行了調整,明確將之前反復...

    今年以來,央行采取了三次定向降準(第三次將于7月5日實施)、一次支小再貸款定向降息以及一系列維穩流動性的措施,雖然沒有改變穩健中性的貨幣政策取向,但在實際操作上已經是中性偏積極了。6月28日,央行發布的今年貨幣政策委員會例會第二季度公報對之前的政策表述進行了調整,明確將之前反復強調的“保持流動性合理穩定”改為“保持流動性合理充裕”。筆者認為,央行果斷調整流動性管理目標,其初衷是為了更好地提升金融服務實體經濟的能力,穩定市場預期,當然也包括資本市場的預期。這也是對金融監管“一盤棋”的最好詮釋。

    對于穩健中性貨幣政策可能出現的微調,筆者曾對此做出過分析。如6月14日在刊發的《積極應對國內外經濟變化 貨幣政策可穩健中性偏積極》一文就明確提出,在國內外經濟形勢的變化下,央行有必要在堅持貨幣政策穩健中性取向的同時,在具體操作上可以偏積極一些,以滿足國內各領域對流動性的合理需求。隨后,央行于6月24日宣布通過定向降準支持市場化法治化“債轉股”和小微企業融資。

    再如6月25日在刊發的《央行劃出五項重點工作 降準是標配恐還有大招》一文提出,央行除了繼續采用降準或定向降準這個標配貨幣政策工具外,恐怕還要動用其他備用或創新工具,積極穩妥深入推進相關領域的改革進程。當日下午,央行、銀保監會等五部門聯合印發《關于進一步深化小微企業金融服務的意見》,推出了支小再貸款定向降息等措施。

    之所以不厭其煩的述說上述內容,是為了說明此次央行調整流動性管理目標不是偶然的,而是在對前期工作成效進行充分總結后根據實體經濟、金融市場的需要而做出的調整,是對穩健中性的貨幣政策做出的最新闡釋。

    在貨幣政策委員會第二季度例會公報中,除了流動性管理目標有所調整外,還有一些措辭上的變化。比如貨幣供給總閘門由之前的“切實管住”調整為“管好”。這一變化直接為新的流動性管理目標“合理充裕”的實現創造了條件。后續,若實體經濟發展、金融市場穩定有需要,央行貨幣政策工具箱中的所有工具都有可能被適時適度啟用,包括已經成為標配的降準(定向降準)及其他流動性管理工具,當然也包括價格型工具。


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